施海

　　在國內外金融劇烈動蕩背景下，國內化工期貨板塊供應平穩，但消費需求疲軟，引發該板塊期貨價格持續單邊深幅重挫，而由于各品種短線反彈幅度小于前期下跌幅度，因此，后市低位震蕩可能性仍較大。

　　塑料主力合約LLDPE1205自8月1日高點12745元下跌至10月24日低點8770元，跌幅為31.19％，隨即反彈至11月9日高點10365元，漲幅為18.19％；PTA主力合約TA1205自9月8日高點10240元下跌至10月20日低點7822元，跌幅為23.61％，隨即反彈至10月28日高點9096元，漲幅為16.29％；PVC主力合約1205自8月2日高點8850元下跌至10月21日低點6435元，跌幅為27.29％，繼而反彈至10月28日高點7090元，漲幅為10.18％；滬膠主力合約RU1205自7月27日高點37100元下跌至11月11日低點23600元，跌幅為36.39％，隨即反彈至11月17日高點26030元，漲幅為10.3％。

　　11月是塑料消費需求旺季，日光溫室膜開機率升至80％~90％，PE功能膜廠家開機升至80％，灌漿膜廠家旺季生產繼續，開機率維持高位，農膜生產保持較高開工率，下游消費或將加大LLDPE需求。9月塑料薄膜產量同比增長6.6％至72.5萬噸，農用薄膜產量同比增長16.4％至14.2萬余噸，1~9月農用薄膜累計產量10.5萬余噸，同比持平。截至10月31日，國內PP、PE主要市場總庫存減幅較上月擴大，并創6月份以來最大單月減幅。

　　PVC產能過剩，1~9月份國內PVC累計產量954萬噸，開工率51％，新增產能持續投放，供應壓力沉重，電石供應過剩，下游房地產市場調控壓力沉重。

　　PTA下游形勢嚴峻，終端紡織需求清淡，工廠開機率大面積下降，滌綸長絲市場疲軟，價格恐慌性下跌，成交萎縮，工廠平均產銷率由八成回落至四至五成，江浙各主流工廠庫存水平上升至15天以上，利潤下降。廣交會歐美訂單下滑嚴重，訂單總量雖較春交會有所回升，但短單占比升至80％以上，貿易訂單觀望氛圍濃厚，后市悲觀。

　　天膠雖受產膠國干預而提振，但國內青島庫存量超過20萬噸，輪胎企業進入季節性消費淡季。雖然膠價大幅下跌，企業盈利能力增強，但訂單縮減、出口疲軟，輪胎企業采購消極，預計輪胎企業整體開工率將維持在70％~80％，年底企業面臨還貸，天膠消費不容樂觀。

　　總之，中下游消費需求疲軟，直接導致化工板塊期貨品種持續單邊走弱，后市反彈空間也可能受限。